RESUME : ECONOMIC
VALUE ADDED
Dewi Linawati
D2.1701306 Akuntansi 6C
Diajukan dalam pemenuhan tugas Akuntansi Manajemen
Dosen Pembimbing : Evan Firdaus, M.M.
STIE SEBELAS APRIL
Economic Value Added (EVA)
merupakan suatu sitem manajeman keuangan untuk mengukur laba ekonomi dalam
suatu perusahaan yang menyatakan bahwa kesejahteraan hanya dapat tercipta jika
perusahaan mampu memenuhi semua biaya operasi (operating cost) dan biaya modal (cost of capital). (Rudianto, 2006)
Economic Value Added dirancang karena adanya kelemahan dari
Analisis Rate of Return On Investment (ROI), yaitu :
- Tidak membawa keadilan bagi sesama pusat pendapatan, kenaikan dalam ROI belum tentu berarti bagi pemegang saham. Kenaikan ROI kadang bukan karena prestasi kerja meningkat tetapi akibat dari turunnya nilai investasi (Assets) karena semakin tuanya umur investasi atau karena faktor lainnya.
- Banyaknya biaya diluar kendali suatu pusat pendapatan, biaya-biaya yang dibebankan pada suatu pusat pendapatan tetapi berada diluar kemampuan pusat pendapatan tersebut.
- Dampak jangka panjang untuk meningkatkan ROI dapat dilakukandengan 3 cara yaitu: Meningkatkan penjualan; Mengurangi biaya; Mengurangi aktiva operasional; Mengurangi aktiva operasional dengan mengurangi berbagai investasi pada saat yang berguna akan berdampak buruk kepada perusahaan, seperti memotong dana penelitian dan pengembangan. Jangka pendek bisa berguna tapi untuk jangka panjang akan sangat buruk.
Economic Value Added is financial perfomance measure that come closer
that any other capturing the true economic profit of an enterprise. EVA also is
the performance measure most directly linked to the creation of shareholder
wealth over time. Put most simple EVA is net operating profit minus an
appropriate charge the opportunity cost of capital invested in enterprise. (Stern
Stewart,2002. Sternstewart.com)
EVA adalah pengukuran kinerja
keuangan yang lebih tepat dai pada beberapa pendekatan yang lain tenta laba
ekonomis suatu perusahaan. EVA juga adalah suatu pengukuran kinerja yang lebih
berhubungan langsung terhadap penciptaan kekayaan para pemegang saham sepanjang
waktu. Singkatnya EVA adalah laba operasi bersih dikurang harga yang pantas
untuk biaya kesempatan atas semua modal yang diinvestasikan dalam suatu perusahaan.
Economic Value Added adalah Net
Operating Profit After Tax (NOPAT) dikurangi Capital Charge atau Spread
EVA (selisih antara Return On
Invested Capital dan Weighted Average
Cost of Caiptal) dikalikan invested
capital. (Alexander Surya, 2002 markplusnco.com)
EVA adalah laba operasi setelah
pajak (NOPAT) dikurangi biaya modal. (D Young & S.F Obyrne, 2001, dlm Lusy
W.)
Pada intinya nilai ekonomis suatu
perusahaan dapat diketahui dengan mengurangi pendapatan operasi perusahaan
setelah pajak dikurangi biaya modal (cost
of capital) atau disebut capital
charge.
Cost of Capital atau capital charge ini merupakan opportunity cost (biaya kesempatan) yaitu suatu pendapatan minimum yang seharusnya diterima atas investasi bagi shareholder dan kreditur (lenders). Pengembalian tersebut sesuai dengan resikonya. Dengan kata lain suatu investasi dengan resiko yang sama harus dapat menghasilkan pengembalian yang sama.
Cost of Capital atau capital charge ini merupakan opportunity cost (biaya kesempatan) yaitu suatu pendapatan minimum yang seharusnya diterima atas investasi bagi shareholder dan kreditur (lenders). Pengembalian tersebut sesuai dengan resikonya. Dengan kata lain suatu investasi dengan resiko yang sama harus dapat menghasilkan pengembalian yang sama.
EVA sebagai indikator tentang
adanya penambahan nilai dari suatu investasi. (Agnes Sawir, 2001 : 41)
Bila EVA >0, terjadi proses
nilai tambah perusahaan, kinerja keuangan perusahaan baik.
Bila EVA =0, menunjukkan posisi
impas perusahaan.
Bila EVA <0, berarti total
biaya modal perusahaan lebih besar daripada laba operasi setelah pajak yang
diperolehnya, sehingga kinerja keuangan perusahaan tersebut tidak baik.
Langkah menyusun EVA :
- Menghitung biaya modal (cost of capital). Terdiri dari Biaya Utang, Biaya Modal Saham Preferen dan Saham Biasa, Biaya Laba Ditahan.
- Menghitung besarnya struktur permodal/pendanaan (capital structure).
- Menghitung. biaya modal rata-rata (weighted average cost of capital).
- Menghitung EVA
Formulasi EVA
EVA = NOPAT – Capital Charge
*NOPAT = Net Operating After Tax
*Capital Charge = Invested Capital x Cost of Capital
*NOPAT = Net Operating After Tax
*Capital Charge = Invested Capital x Cost of Capital
EVA = EBIT – Tax – WACC
*EBIT = Earning Before Interest and Tax
*WACC = Weighted Average Cost Of Capital
*EBIT = Earning Before Interest and Tax
*WACC = Weighted Average Cost Of Capital
Latihan Soal dan Jawaban Dewi :
KASUS 1
PT Tandang Semesta tahun 2006 memperoleh laba
sebelum pajak (Earning Before Tax)
sebesar Rp 1.000.000.000,-; Tax sebesar 35% dan Cost of Capital 18% dari
Investasi sebesar Rp 2.500.000.000,-. Berapa EVA?
EVA = NOPAT – Capital ChargeNOPAT = EBT – (35% X EBT)
= Rp 1.000.000.000,- − (35% x Rp 1.000.000.000,-)
= Rp 1.000.000.000,- − Rp 350.000.000,-
= Rp 650.000.000,-
Capital Change = 18% x Rp 2.500.000.000,-
= Rp 450.000.000,-
EVA = NOPAT – Capital Charge
= Rp 650.000.000,- − Rp 450.000.000,-
= Rp 200.000.000,-
KASUS 2
Ringkasan data PT LCD Manufacture tahun 2006
sbb. :
Pendapatan Bersih
Biaya Operasi
Invested Capital
Biaya Bunga
Cost of Capital
Tax
|
Rp
1.000.000.000,-
Rp 750.000.000,-
Rp
1.700.000.000,-
Rp 50.000.000,-
10%
40%
|
Buat laporan Laba Rugi dengan pendekatan
Konvensional dan EVA!
PT LCD Manufacture
LAPORAN LABA RUGI
YANG BERAKHIR TAHUN 2006
KETERANGAN
|
KONVENSIONAL
|
EVA
|
PENDAPATAN BERSIH
BIAYA OPERASI
|
Rp 1.000.000.000,-
Rp 750.000.000,-
|
Rp 1.000.000.000,-
Rp 750.000.000,-
|
EBIT
BUNGA
|
Rp 250.000.000,-
Rp 50.000.000,-
|
Rp 250.000.000,-
-
|
EBT
TAX (40% x EBT)
|
Rp 200.000.000,-
Rp 80.000.000,-
|
Rp 250.000.000,-
Rp 100.000.000,-
|
EAT/NOPAT
|
Rp 120.000.000,-
|
Rp 150.000.000,-
|
CAPITAL CHARGE (10% x IC)
EVA
|
Rp 170.000.000,-
(Rp 20.000.000,-)
|
KASUS 3
Membuat kinerja dengan EVA
PT KAKAREN TRADING Tahun 2006 menyajikan
Laporan Keuangan sbb. :
Neraca
KETERANGAN
|
31
DES 2005 (Rp)
|
31 DES 2006
(Rp)
|
Total Aktiva
Utang Usaha (Jk. Pendek)
Utang Bank (Jk. Pendek)
Utang Bank (Jk. Panjang)
Ekuitas Pemegang Saham
Total Pasiva
|
1.850.000.000,-
70.000.000,-
70.000.000,-
150.000.000,-
1.560.000.000,-
1.850.000.000,-
|
2.000.000.000,-
85.000.000,-
40.000.000,-
145.000.000,-
1.730.000.000,-
2.000.000.000,-
|
Laporan Laba Rugi
2006 (Rp)
2006 (Rp)
Penjualan Bersih
Harga Pokok Penjualan
Biaya Operasi
Laba Usaha sebelum Bunga dan Pajak
Pendapatan Bunga
Biaya Bunga
Laba Usaha Sebelum Pajak
Pajak Penghasilan (30%)
Laba bersih setelah Pajak (NOPAT)
|
3.200.000.000,-
2.000.000.000,-
1.200.000.000,-
300.000.000,-
35.000.000,-
30.000.000,-
305.000.000,-
91.500.000,-
213.500.000,-
|
Membuat Kinerja dengan EVA PT KAKAREN TRADING :
a.
NOPAT = Rp 213.500.000,-
b.
INVESTED CAPITAL
INVESTED CAPITAL = ((Total Utang + Ekuitas) – Utang Jangka Pendek)
= ((Rp270.000.000,- + Rp1.730.000.000,-) – Rp125.000.000,-)
= ((Rp2.000.000.000,-) − Rp125.000.000,-)
= Rp 1.875.000.000,-
c.
WACC (Weighted Average Cost Of
Capital)
WACC =
[{(D x rd)(1-Tax)} + (E x re)]
Tingkat Utang/Modal (D) = [{Total Utang : (Total
Utang+Ekuitas)} x 100%]
=
[{Rp270.000.000,- : (Rp270.000.000,- + Rp1.730.000.000,-) x 100%]
=
[{Rp270.000.000,- : (Rp2.000.000.000,-) x 100%]
=
13,5%
Cost of Debt (rd) = [(Beban Bunga : Total Utang Jangka Panjang) x 100%]
=
[(Rp30.000.000,- : Rp 145.000.000,-) x 100%]
=
20,69%
Tingkat Modal/Ekuitas (E) = [{Total Ekuitas
: (Total Utang+Ekuitas)} x 100%]
=
[{Rp1.730.000.000,- : (Rp270.000.000,- + Rp1.730.000.000,-) x 100%]
=
[{Rp1.730.000.000,-: (Rp2.000.000.000,-) x 100%]
=
86,5%
Cost of Equity (re) = [(EAT : Total Ekuitas) x 100%]
=
[(Rp213.500.000,- : Rp1.730.000.000,-) x 100%]
=
12,34%
Tingkat Pajak (Tax) = [(Beban Pajak : EBT) x 100%]
= [(Rp91.500.000,- : 305.000.000,-) x 100%]
= 30%
WACC =
[{(D x rd)(1-Tax)} + (E x re)]
=
[{(0,135 x 0,2069)(1-0,3)} + (0,865 x 0,1234)]
=
[{(0,0279)(0,7)} + (0,1067)]
=
0,1262
d.
CAPITAL CHARGES
CAPITAL CHARGES = WACC x INVESTED CAPITAL
=
0,1262 x Rp 1.875.000.000,-
=
Rp 236.625.000,-
e.
EVA
EVA =
NOPAT – Capital Charge
=
Rp 213.500.000,- − Rp 236.625.000,-
=
(Rp 23.125.000,-)
Karena EVA
negatif, maka EVA <0, berarti total biaya modal perusahaan lebih besar
daripada laba operasi setelah pajak yang diperolehnya, sehingga kinerja
keuangan perusahaan tersebut tidak baik.
Sumber Teori:
Hilton, Ronald. Managerial Accounting. Salemba Empat. Jakarta: 2009.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar